Interesantísimos posts sobre capital riesgo en los últimos días en los blogs de Antonio Mas, Rodolfo Carpintier y Juan Domínguez. Lo mejor el contraste entre lo que Antonio y Juan como emprendedores con el culo pelao opinan y lo que Rodolfo desde su DAD busca. Antonio hace un análisis, en su línea, brillante, completo y extraordinariamente sensato. Juan, primero comentando en el blog de Rodolfo y luego en su blog ha aportado un lado más visceral, con el que me siento muy identificado.
A mí también me indigna que Rodolfo hable de “empresas que vegetan”, refiriéndose a todo aquél que no esté pensando en lograr crecimientos del 200% anual para que los señores inversores puedan vender a 20 veces la inversión en 5 años. Como diría Alfredo, eso es cancamusa. Puede suceder, y te puede pasar a ti, igual que puedes meter un gol desde el centro del campo de un estadio y ganar un millón de euros, o acertar el euromillón y mandar a tu jefe/a donde siempre quisiste. Pero en primer lugar nadie sabe cómo conseguir que pase eso, y por tanto, no tiene sentido trabajar para ello, porque no depende del trabajo, ni de la idea. No quiero decir que el trabajo y la idea no hayan sido clave en los que han conseguido algo así, quiero decir que muchísimos otros trabajaron igual de duro y tuvieron ideas iguales o mejores y no consiguieron nada.
Todo esto, llevado a mis pequeñas aventuras empresariales - en las que nunca ha habido ni asomo de capital riesgo - me lleva a otra reflexión a quien pueda interesar: un inversor no es sólo dinero. Nunca. Piensa muy bien a quién metes de socio. Tan bien, que es mejor no meter a un socio por el que no pongas la mano en el fuego y no seguir adelante con tu idea. Lo contrario te lleva a estar encerrado en tu idea y con un compañero de viaje que no te gusta, y ahí ya no hay marcha atrás. Y estoy hablando de personas, que si hablamos de empresas que representan inversores que sólo quieren hablar de ratios, de cuánto falta para vender, de cuántos años de vinculación obligatoria tienes con la empresa, etc, la cosa se parece cada vez menos a ser emprendedor, pues te cambian los objetivos y las motivaciones. Al final, es muy parecido a tener un jefe, cobrar un sueldo, y tenerle no demasiado descontento para seguir cobrándolo. O sea, aquello de lo que huiste cuando decidiste montártelo por tu cuenta.
La verdad es que Rodolfo ha sido suave al referirse a la empresa tradicional como la empresa que ‘vegeta’. En el mundo de los inversores y VCs, este tipo de empresas se llaman empresas ‘zombie’.
Casi ná.
El modelo que plantea Rodolfo se basa en apostar por un puñado de empresas en ronda 1 con una financiación semilla de Business Angels. Las que mejor van, consiguen ronda 2 de capital con Capital Riesgo normalmente. En la tercera ronda, se busca más capital o un exit (venta). Las que quedan por el camino, o bien mueren o se quedan en estado ‘zombie’. Creo que el modelo de empresa tradicional no hay que despreciarlo, pero reconozco que es un poco desesperante aspirar a una ronda 2 o 3 y quedarte por el camino: en ese momento te conviertes en un zombie y tienes que cambiar tus esquemas y expectativas. Según que tipo de socios lo podrás hacer, o bien te fuerzan a cerrar el chiringuito y a otra cosa.
Había leído los post que citas pero me daba cierta pereza comentar. Aquí me siento más en casa y, además, creo que “bajas al suelo” y al mundo real el debate.
Yo trabajo en una de esas “empresas que vegetan” segun Rodolfo. Crece entre un 10 y un 15% anual (incluso en 2008) y da empleo a casi 2000 personas. Este año seguro que no crecemos tanto, pero seguro que tampoco cerraremos.
El tipo que la montó trabajó horas y horas para ponerla en marcha y que ahora esto siga adelante. Sin apalancamientos (seguramente ni sabía lo que significaba esta palabra) ni financiación externa.
Yo soy de los “comodones” de la nómina, pero mi idea de empresa es la que nace con vocación de permanencia, de ir creciendo de forma lineal (no exponencial), generando beneficios y, si es posible, creando empleos.
Lo de crear algo para venderlo y “dar el pelotazo” es un negocio, como las apuestas, pero no una empresa.
(Por cierto, en los últimos 5-7 años rechazó, al menos, dos ofertas de compra).
Muchas gracias por tu aportación, Luis Alonso. En cuanto al comentario de Rafa, en absoluto me refiero al tipo de empresa en la que trabajas. Esas son las empresas, pocas, en este país que generan empleo a largo plazo y son de admirar, pero precisamente eso es lo que quería contar. Tu fundador NO pidió nunca inversión externa y eso le permitió hacer lo que quería a largo plazo. Si hubiera tenido inversores de capital riesgo con un porcentaje del 30 o 40% no hubiera podido hacerlo. Ese era el punto principal de mi argumento, cuando y como podemos pedir inversores de capital riesgo sin que nos cueste el proyecto…
Un abrazo,
**Rodolfo**
Impecable Luis, impecable! Creo que si te digo que me suena el tema, me creerás? Jeje.
Hablando en serio, además de dinero uno espera que le aporten mejoras en la gestion, contactos potenciales a traves de su red de contactos y que, sobre todo, que el representante del inversor en la compañia tenga un minimo de etica y profesionalidad, ya que de no ser asi se convierte en un freno y un lastre mortal para la empresa.
En fin, habra de todo entre los inversores pero ojito, que tambien entre ellos hay inutiles y sinvergüenzas, como en todas las profesiones (imagino!)
Luis, plenamente de acuerdo con tu planteamiento.
Como bien comentas, y sé que lo vives en tus carnes, el factor “socio” es casi tan importante como la idea en la empresa. Y las aventuras empresariales conviente afrontarlas con compañeros de viaje adecuados.
Yo he pasado por muchos experimentos, y aunque espero haber encontrado por fin a los buenos, las malas experiencias me hacen ser muy precavido y cuidadoso.
No todo son rondas de financiación, y en la mayor parte de los casos la empresa se hace a golpe de riñón y a costa del patrimonio y el tiempo del emprendedor.
Somos una empresa de lojistica que necesitamos una ampliacion
de capal.
En primer lugar enhorabuena por tu blog. En tu respuesta a Rafa creo que existe una pequeña matización, dentro de las empresas de Capital Riesgo existen también empresas públicas de capital riesgo en las diferentes Comunidades Autónomas. No son empresas muy conocidas, ni muy capitalizadas, pero lo bueno que tienen es que generalmente a la firma de la inversión, también se suelen fijar las condiciones y los plazos de desinversión. Plazos de 7 a 10 años y condiciones nada abusivas (el caso que yo conozco es euribor+diferencial que oscila entre el 0.5 y el 1%). Igualmente se han creado en Cataluña y País Vasco, SCR públicas para invertir sólo en proyectos desarrollados por Cooperativas. No todo es SCR privado.
Un saludo.